【市场对启明星辰子公司能否符合或超预期有疑问，陆续开展子公司开门调研。之前为赛博兴安】

  1）业绩稳健，预计利润超预期。公司的经营业绩在2015年收入为1.25亿，利润2,700万；2016年收入1.6亿，利润3,475万。2017年预计收入利润均加速成长，预计超越之前承诺。

  ‍‍‍‍‍2）资质技术领先。公司参与起草了《国家电子政务外网跨网安全数据交换建设规范》，《公安部公安信息通信网边界接入平台安全准则规范》，《财政业务专网网络安全介入规范》等多项专业资质。杭州合众的大量底层技术，已经打包成各种模块在集团内部的其他产品线应用，例如大数据模块已经移植到启明星辰的安全管理平台使用。‍‍‍‍‍

  3）大数据方案迎来发展良机。1998-2016年十二金工程逐步落地，调用、保护政府数据资产成为新命题。

  杭州合众的安全数据交换系统用于网络间数据库交换和文件交换，目前应用在某部门边界接入平台。张总介绍通过安全数据交换系统，某部门可以接入社会数据，这中间还包括旅馆信息、人口信息、二手车交易信息等等。目前全国1X个省、1XX个以上地市局采用合众边界接入平台实现内网与外网的数据交换。此外合众承建了有关部门的边界接入平台，目前每天合众边界接入平台帮助全国某部门机关交换10TB以上的数据。张总介绍由于逐步取消专网，因此对于内网和外网之间的数据交换的安全需求会持续不断的增加。张总介绍在某部门边界接入平台建设有5家公司入围，而杭州合众目前在某部门边界平台市场占有率超过50%。

  杭州合众的视频安全接入系统用于网络间视频流交换，目前应用在某部门视频接入领域。张总以杭州举例介绍，某部门系统的网络只有少数多的IP地址直接接入全市的视频监控数据，因此就需要通过可靠的视频网闸接入外界视频，也就是说某部门系统不是通过建设一个直接包含了所有监控摄像头的内网系统，而是将视频摄像头的外网数据接入通过视频安全接入系统接入到某部门系统的内网。张总介绍由于数据更新并不及时，只披露了截至2015年全国170个XX城市中三分之二采用合众的视频安全接入系统实现视频安全的接入。此外杭州合众的视频安全接入系统应用于北京奥运会、上海世博会和南京青奥等大型活动的视频接入，接受了大流量高清视频同时接入的冲击。

  杭州合众的单向光闸大多数都用在网络间单向数据采集或推送，目前应用在互联网信息接入领域。截止目前合众单向光闸已经帮助100多个某部门局实现互联网信息的采集，合众单向光闸入围了某部门信通和某部门网监，是目前同时入围的唯一一家厂商，已经在部12局正式使用。

  杭州合众的光盘摆渡机大多数都用在网络间采用光盘介质进行交换，目前应用在互联网信息导出领域。合众创新研制的光盘摆渡机产品是业内第一个纯机械单向或者双向摆渡光盘的隔离交换系统。光盘摆渡机是纯物理隔离设备，采用光盘作为信息交换的唯一介质。通过刻录光盘这一模拟手工拷贝的方式，自动进行离线式数据交换的系统。使用户得到满足物理隔离的需求，目前已经用在某部门交警、军队和国安系统内，其中在交警系统中使用最为广泛。张总举例说明，在交警摄像头拍摄到违章视频过后几个小时驾驶员可以在面向社会的网站上看到有关罚款对应违章的视频，这一过程应用的就是这一技术。这一技术的关键性在于某部门系统的网络一定不可以和外界网络有任何接触，所以一定要通过光盘刻录的方式进行。

  杭州合众的数据安全产品线相对来说还是比较成熟，大数据业务是2013年开始做的。杭州合众的大数据产品线和BAT等大数据业务的路线不同，杭州合众的大数据业务主要是做大数据应用，而且客户主要是面向某部门系统，这个是和之前做数据安全产品业务的客户基础有关。

  目前合众大数据业务主要是做SaaS和PaaS，其中SaaS包括合众某部门大数据应用服务平台（BAP）和合众大数据日志分析平台（LAS），PaaS主要是合众大数据信息资源服务平台（BIRSP），其中LAS面向安全，BAP和BIRSP面向应用。

  警用大数据应用服务平台利用大数据架构整合某部门机关所有数据，重新进行数据建模。器基本功能包括基于大数据优势提供精确查询（100亿条数据只需要0.01秒）、全文检索（100亿条数据只需要1秒）、碰撞比对（每秒能轻松实现4亿条收据比对）、统计分析（每分钟能轻松实现10亿条以上数据分析和计算），目前已经在十多个省市试点应用。因为BAP是某部门机关最基础的标准化应用，所以合众把这一块专门拿出来做SaaS。

  BIRSP平台采用微服务架构，基于数据服务中心（DSC）构建了统一门户、数据资源管理（UMS）、数据服务总线（CSB）、数据管道系统（UDP）、数据开发中心（DDC）、数据资源监控、集成开发中心L+等功能。杭州合众对BIRSP的定位是不做应用而是做数据管理，是一个数据中心所必须要有的PaaS。由于某部门系统是所有政府领域中数据量最大的，所以合众也选择首先面向某部门系统。

  部门间共享平台是利用大数据架构实现某部门部门间信息共享，部门间共享平台能够理解为是基于BIRSP平台的延伸，因为BIRSP某部门系统内部的分发平台，比如说分发给交警、片警等，而部门间共享平台是分发给其他政府单位部门的平台，比如说其他部门建立大数据平台过程中需要用关于车辆、人口等数据。目前X西全省、新疆全省、浙江省厅、X南省厅、X州省厅、贵阳市局、温州市局、杭州市局都成功应用

  安审大数据分析平台和启明星辰合并之后实现的业务，张总介绍这一平台简单来讲就是将访问痕迹还原为访问日志，以此为基础进行敏感分析。主要使用在于某部门系统内部，比如较低级别的干警受人之托进入登录到应用系统来进行查询一些敏感隐私数据甚至某部门部内鬼信息外部泄露等情况，安审大数据分析平台可以对其行为做多元化的分析并作出预警。现阶段某部门部已经投入使用。

  Q：启明星辰在并购杭州合众之后，在研发、销售等方面的整合情况和协同效应如何？

  1）在销售方面，杭州合众原有客户只是面向某部门行业，有尝试过别的行业但是都不成功，自从和启明星辰合并之后从2015年开始在非某部门行业的销售增速很快，还在于启明星辰集团内部其他销售团队面向检察院、法院系统和发电行业销售有很大土突破，去年在杭州合众的产品在非某部门行业的数据隔离方面就有3000万左右的销售收入。

  2）在研发方面，杭州合众的大量底层技术，已经打包成各种模块在集团内部的其他产品线应用，例如大数据模块已经移植到启明星辰的安全管理平台使用；同时启明星辰的很多技术对杭州合众也有很大帮助，最典型的就是安审大数据分析平台中的数据采集、威胁检测等产品模块就是基于启明星辰的原有业务。

  此外公司领导表示前面所说的“公司的经营业绩在2015年收入为1.25亿，利润2,700万；2016年收入1.6亿，利润3,475万，2017年公司预计收入能够达到2亿，推测利润可达到3,800万。”的财务数据是基于杭州合众面向某部门信息安全市场这部分的收入和利润，不包含集团里其他销售团队面向非某部门行业销售的合众的产品。事实上大概有三分之一左右的产品是面向别的行业销售的，但是并不计入杭州合众的财报。

  A：杭州合众可以占到一个亿多点，天行网安大概是XX千万，某部门X所比天行网安更少一点，一起加起来三个多亿。这一个市场空间已经稳定了很多年，每年会略有扩大，具体增速还是要看某部门系统的投入情况。公司领导介绍，就某部门信息安全投入来说，近年来保持20%左右的行业增速，某部门系统从2007年开始建设平台，到现在是25-30亿平台规模，正常每年的升级扩容都会到来有3-4个亿的增量.

  此外公司领导表示除了某部门领域合众也在积极进入别的市场领域。之前一些年专网的需求非常大。随国家政策的推动，现在互联网数据交换的需求是在增大的。由此产生的电子政务云网络是仅次于某部门系统的第二大市场空间，特别是外网的数据安全市场有很大的发展空间，在未来市场规模会超过某部门系统的市场规模。此外其他政法系统也是在积极提倡互联网数据交换，还有国家电力能源企业涉及到公共安全领域受到很大的关注，在2016年合众就签订了一个千万级别的电力领域的大单。所以总的来说目前公司的业务结构中某部门市场收入占一半多一点，别的市场也是在迅速增加，增速都是快于某部门行业的。

  A：数据安全有数据存储安全和数据交换安全，杭州合众主要是做数据交换这部分。而公司起步的阶段其他的政府行业没有这种数据交换的需求，不需要和外部交换数据，但是在某部门系统2007年的时候数据交换就已经是刚需，人口系统、二手机、网吧、旅馆信息系统等一系列社会数据开始广泛采集，某部门系统需要和这些外部数据来进行交换，而当时税务和工商都没这个需求，还都只是在建立自己的电算化系统和专网。因此某部门信息化程度和重视程度都是最领先的，每年政府投入里当地某部门投入至少30%，算上交警至少50%，在全政府行业里，某部门系统是IT应用最广，不论是对外来讲还是从外面采集对系统都是要求很高的。所以杭州合众在某部门行业站住脚之后再给别的行业提供就会比较顺，因为是从一个技术的制高点出发，国家电子政府外网让杭州合众编写行业规范也是因这个考虑。因为某部门系统数据交换复杂性最大，包括视频、音频、图像、数据、文本、文件、数据库等等。起步阶段当时是某部门系统数据交换业务的第一批提供商，市场上当时有五家，现在主要有业务的就是三家，另外两个萎缩比较多。

  1）第一部分是在某部门行业，虽然某部门系统里原有业务的数据交换信息安全的需求已经饱和了，但是随着平安城市、公交公司数据导入等新业务的出现，还是有新的业务需求。

  2）第二部分是在公检法系统、工商税务等领域。这些部门的IT应用持续不断的增加，在未来数据交换的需求开始涌现，也会增长很快，杭州合众基于成熟的某部门数据交换技术能带来非常大的增速。

  当然不相同的领域中具体推业务的模式不一定，检察院系统和某部门行业就很像，但是发电就不一样，是跟着企业走的，不是跟着项目的，而是跟着一个发电集团下来的。

  A：确实“卖盒子”是一次性的收入，杭州合众在初期以集成为多，后期以扩容升级为多，一般服务是提供三年，三年之后一般是以提供新产品代替老产品

  A：公司目前是两条腿走路，自己销售的比例大概是60%，主要是安全业务这块有政策门槛、业务门槛、技术门槛，所以完全依托代理商也很难，不过随市场和产品的成熟公司也培育了一些合作非常好的本地渠道，长远来看本地渠道占比一定会提高，但是由于行业的特殊性所以不会一下提高很多。

  A：利润率某部门行业的会高一些的，非某部门行业的相对低一点，不同的行业的差别是非常大的。但是对于非某部门行业的业务来说研发成本很少，因为技术就是直接从某部门行业的部分应用过来的。

  15/16/17三篇深度报告链接。点评、跟踪不计其数。需要数据库或者模型联系【申万宏源TMT-计算机】

上一篇:【48812】派美雅信刻光盘摆渡机、视频光盘刻录归档等产品露脸政法展

下一篇:【48812】国内首款依照分级维护标准自主研制的光盘摆渡机露脸第九届国际创造展